巨额减值绞杀利润合盛硅业上市首亏收缩光伏阵

　　2025年，硅基龙头合盛硅业(603260。SH)交出上市以来首份吃亏年报，光伏营业板块的运营吃亏以及大额资产减值成为拖垮全体业绩的焦点缘由。工业硅、无机硅两大焦点产物受行业周期下行影响同样运营承压。证券之星留意到，合盛硅业激进扩张的后遗症显露，账上资金难以笼盖巨额债权，财政压力凸显。为此，再度启动融资自救。取此同时，合盛硅业实控人家族及创始股东资金“大撤离”，内部本钱决心持续弱化。内忧外患交错下，合盛硅业反面临成立以来最严峻的运营窘境。合盛硅业次要处置工业硅、无机硅及多晶硅等硅基新材料产物的研发、出产及发卖，次要产物为工业硅、无机硅和光伏产物。2025年，工业硅、无机硅和多晶硅行业处于阶段性供需布局深度调整期，产物价钱面对下行压力。受光伏财产链供需关系变化影响，工业硅市场需求收缩，2025年金属硅553市场均价同比下降约27%。无机硅全年产物价钱同样承压，市场均价同比回落约12%。2025年，光伏产物营收约9亿元，仅占总营收的4。39%，恰是营收占比不高的光伏营业板块，成为拖累业绩的“首恶”。多晶硅行业虽正在政策取市场协同感化下逐渐修复，库存较高档挑和。正在此布景下，合盛硅业光伏营业受多晶硅产线停产以及光伏组件产线产能操纵率偏低等要素叠加影响，发生了较大的停工丧失取运营吃亏。2025年，多晶硅产能操纵率为0，同时合盛硅业对光伏等持久资产计提的16。99亿元资产减值间接了利润。此中，计提正在建工程减值丧失8。7亿元。具体来看，中部合盛多晶硅营业资产组计提减值3。93亿元，新疆合盛实业成长多晶硅营业资产组计提减值1。88亿元，中部合盛及霍尔果斯光伏营业资产组计提减值2。43亿元，云南合盛工业硅营业资产组计提减值4646。39万元。证券之星留意到，合盛硅业固定资产及正在建工程规模较大，此中部门光伏产线正在建工程处于暂缓扶植形态。中部合盛年产150万吨新能源配备用超薄高透光伏玻璃制制项目2025年未投入资金，目前进度仍逗留正在70%。公司坦言，若未能持续连结手艺先辈性，或未能及时跟进行业严沉手艺变化，上述资产可能面对进一步减值风险。前期的激进扩张令合盛硅务规模大幅攀升，杠杆压力加剧。截至2025岁暮，公司短期告贷及一年内到期的非流动欠债合计约112亿元，但货泉资金仅20。47亿元，以致短期偿债资金缺口悬殊，流动性压力凸显。2025年，公司财政费用约11。65亿元，同比增加30。67%，次要系告贷费用化利钱添加所致。同期资产欠债率走高至64。96%，处于近十年来的高位。近日，合盛硅业控股子公司宁波阿尔法半导体无限公司拟出让其持有的杭州中创智芯微电子无限公司(下称“中创智芯”)100%股权，买卖金额为4。79亿元。1月20日，合盛硅业披露了控股股东宁波合盛集团无限公司(下称“合盛集团”)的减持打算，因资金需求，合盛集团拟减持不跨越3546。62万股，不跨越公司总股本的3%。此中，拟打算通过集中竞价体例减持不跨越1182。21万股，拟通过大买卖体例减持不跨越2364。41万股。若按照1月20日通知布告当日收盘价计较，合盛集团由合盛硅业实控人罗立国及其后代罗燚、罗烨栋100%控股，这意味着此次套现资金将全数落入实控人家族的口袋。早正在2025年7月，合盛集团就已实施过巨额变现。彼时，其以43。9元/股的价钱向肖秀艮和谈让渡6000万股股份，让渡总价为26。34亿元，肖秀艮也因而一举成为合盛硅业第四大股东。